Log InLicenciatura en Finanzas Internacionales
Permanent URI for this collectionhttps://repositorio.udem.edu.mx/handle/61000/34
Browse
Browsing Licenciatura en Finanzas Internacionales by Subject "Finanzas internacionales"
Now showing 1 - 9 of 9
- Results Per Page
- Sort Options
Item Análisis comparativo de modelos de cálculo de volatilidad bajo un entorno de crisis financiera(San Pedro Garza García: UDEM, 2010) Cantú González, Alberto Rogelio; Corona Chavarría, Diana Carolina; Tamez villareal, Elsa Patricia; Hernández García, José Mario; Salazar Garza, Ricardo"Bajo un contexto de crisis financiera , los modelos que calculan la volatilidad tienden a fallar por lo que los inversionistas se ven en la necesidad de encontrar un modelo que se ajuste a sus requerimientos y que los proteja ante una situación de esta magnitud. En este proyecto se muestran los resultados obtenidos por medio de tres modelos de cálculo de volatilidades, aplicado a una cartera de acciones seleccionadas del IPyC, todo esto con el fin de obtener el modelo óptimo para la estimación de la volatilidad en un entorno de inestabilidad financiera. El propósito fundamental de este proyecto es mostrar cuál de los tres modelos seleccionados posee un mejor ajuste en la estimación de la volatilidad , tanto en épocas de estabilidad financiera como también en periodos de alta volatilidad. Y determinar cuál de los modelos de cálculo de volatilidad elegidos tiene un mejor ajuste en la estimación de la volatilidad de una cartera de acciones seleccionadas. Para la elaboración de este proyecto se eligieron tres de los modelos más utilizados para el cálculo de la volatilidad, el modelo de Volatilidad Histórica Estadística Simple, el modelo de Exponentially Weighted Moving Average y por último el GARCH (1 , 1), mostrando su definición, estructura y la metodología utilizada para obtener el modelo óptimo para el cálculo de volatilidad bajo un contexto de crisis financiera. Para el desarrollo y aplicación de los modelos, se escogieron cinco de las acciones que tuvieron mayor representación en el IPyC del mercado accionario mexicano en los años que abarcó la crisis financiera más reciente, a partir del 2007. Las acciones seleccionadas fueron America Mobile (AMXL.MX), Walmart de México (WALMEXV.MX), TELECOM (TELECOMA1MX), CEMEX (CPO.MX) y por último TELEVISA (TLEVISACPO.MX). Para cada uno de los modelos se realizó la metodología para el cálculo de la volatilidad. Se obtuvieron los precios de cierre de cada una de las cinco acciones seleccionadas en un mismo rango de fechas y se calculó la volatilidad por cada uno de los tres modelos. Se realizó un estudio comparado entre los tres modelos para saber cual de los tres tiene un mejor ajuste en el cálculo de volatilidad aplicando la herramienta del valor en riesgo a la cartera de acciones representativas de IPyC, bajo un contexto de crisis financiera . Es decir, calculando el valor en riesgo a partir de la volatilidad una vez obtenida por los tres métodos, para posteriormente hacer un análisis comparativo entre las pérdidas reales del portafolio contra el valor máximo de pérdida calculado. Se contabilizaron las observaciones que sobrepasaron ese valor de pérdida máximo al 99% de confianza a un horizonte de tiempo de 7 meses. El objetivo principal de este proyecto es mostrar cuál de los tres modelos se ajusta y puede llegar a calcular la volatilidad tomando en cuenta un entorno de crisis financiera . En base a los resultados obtenidos, se pudo demostrar que el GARCH (1 , 1), en épocas de crisis financiera, puede calcular de una manera más acertada la volatilidad que el modelo de Volatilidad Historica Estadistica Simple y el modelo de Exponentially Weighted Moving Average (EWMA). Tomando en cuenta esto, los inversionistas pueden tener una mayor certeza de cuál será el Valor en Riesgo, tomando una posición menor en el mercado. De esta forma se comprobó la hipótesis del proyecto de investigación, siendo que el modelo de cálculo de volatilidad GARCH (1, 1) tiene un mejor ajuste en la determinación de la volatilidad en un portafolio de acciones representativas, bajo un contexto de crisis financiera. "Item Análisis de sesgos conductuales en las decisiones de inversión(San Pedro Garza García, UDEM, 2019) González Rubio, Carolina; Guerra Vega, Márgara; Cantú Días de León, María Fernanda; Moreno Delgado, Rodrigo Miguel; Sin mención de asesor"Al paso de los años, se ha demostrado que la Hipótesis de Mercados Eficientes, propuesta por Eugene F. Fama en el año 1970, no siempre se cumple, prueba de ello son las crisis financieras que han sucedido recientemente como la del 2008. Esto abrió paso a desarrollar teorías que pudieran brindar una explicación a estas anomalías, como por ejemplo las Finanzas Conductuales, cuyo propósito es encontrar el por qué se toman decisiones económicas de manera racional o irracional. La teoría de Finanzas Conductuales, utiliza los sesgos conductuales, para describir actos irracionales específicos. Esta teoría, entre otras cosas, busca relacionar los actos irracionales específicos con la toma de decisiones de inversión. De ahí nace el motivo de la investigación donde se intenta medir cuáles son los sesgos conductuales presentes en hombres y mujeres, alumnos de la Universidad de Monterrey. A través de encuestas realizadas a alumnos de la Universidad De Monterrey se pretende determinar la existencia de sesgos conductuales en hombres y mujeres para poder identificar diferencias en estos. Los sesgos determinantes que fueron seleccionados a través de un proceso de selección son: anclaje, aversión a la pérdida, conservadurismo, contabilidad mental, exceso de confianza, representatividad y comportamiento de rebaño. Sin embargo, estos sesgos se encontraron tanto en hombres como en mujeres. De estos sesgos los tres más representativos en hombres y mujeres fueron aversión a la pérdida, conservadurismo y anclaje."Item Análisis fundamental de modelos para la gestión de riesgos(San Pedro Garza García: UDEM, 2011) Moreno Innes, Mariela; Valdés Abbud, Alma Cristina; Antuan Zamudio, Rodríguez; Esparza Quintanilla, Manuel; Salazar Garza, RicardoEsta investigación se basa principalmente en el estudio de la evolución de la gestión de riesgos para encontrar las mejores prácticas que el cliente requiere, para obtener una guía eficiente y con un valor agregado para la implementación de la gestión de riesgos. Para poder realizar este modelo, primero se realiza un estudio de la evolución de la gestión de riesgos a lo largo de los años. Se comienza con el Modelo ISA 400 (International Standard of Auditing), que fue creado en 1992, hasta el ISO 31000, creado en el año 2009,el cual hoy en día es el más avanzado, debido a que analiza el riesgo como una oportunidad, cuando en años previos el riesgo era considerado como una amenaza. Al terminar el estudio antes mencionado, se incluye información acerca de cómo las firmas de auditoría y consultoría más reconocidas a nivel mundial realizan la práctica de la gestión de riesgos a sus clientes. Esta información es conseguida por medio de entrevistas realizadas con personas relacionadas con dicha área de gestión. Después de analizar la evolución y la manera de realizar la gestión de riesgos por las firmas de consultoría, se concluye colectando las mejores prácticas tanto de los frameworks como de las entrevistas, para tener una base de donde partir para poder lograr el objetivo principal del proyecto, la creación de un modelo basado en las necesidades del cliente. La parte más importante del proyecto es la creación del modelo basado en lo dicho anteriormente, el cual, es realizado incluyendo como valor agregado un pre estudio de la empresa, para tener una visión más clara de la situación en la que se encuentra la organización, y poder combatir los riesgos existentes o posibles de existir en un futuro. También se incluye, con un toque personal, las mejores prácticas consideradas en el previo estudio y se realiza un modelo sencillo, claro y práctico para llevar a cabo la gestión de riesgos de las empresas.Item Aplicación de la metodología bunkenroad reports en Grupo Aeroportuario Centro Norte(San Pedro Garza García: UDEM, 2011) Alfaro Rodríguez, Alonso; Casanova Gonzáles, Gerardo José; Ramírez Sáenz, Alejandro; Rico Gómez, Marlon; Villareal Lozano, Gerardo Marcelo; González Martínez, Sara EmiliaEn México la industria aeroportuaria privada es de vital importancia para la administración y operación de los principales aeropuertos nacionales e internacionales de México. Esta se formó con la creación de los tres principales grupos en el año de 1998. que son Grupo Aeroportuario Centro Norte. S.A. B. de C.V. (OMA). Grupo Aeroportuario del Pacifico, SAB de C.V (GAP)· Grupo Aeroportuario del Sureste SAB. de C.V (ASUR) Esta industria se encuentra altamente regulada por el Gobierno Federal y consiste en la operación, administración y desarrollo de aeropuertos Internacionales y nacionales en México OMA administra y opera trece aeropuertos Internacionales d1stnbU1dos estratégicamente en Ciudades metropolitanas. fronterizas, y turísticas en la región centro-norte de la República Mexicana tales como Monterrey Ciudad Juárez Acapulco. Mazatlán. entre otras. En 2008 la empresa adquirió el 90% de las acciones de Consorcio Grupo Hotelero T2, S A. de C V. propietario del hotel NH en el Aeropuerto Internacional de la Ciudad de México y de 5,000 m2 en locales comerciales dentro de la Terminal 2 de d1cho aeropuerto Actualmente OMA cuenta con 16% de participación de mercado en la Industria de aeropuertos En el reporte que se presenta se realiza un análisis detallado de la posición financiera de OMA. Además del análisis de la industria de servicios aeroportuarios en México y el papel que desempeña la empresa dentro de la misma. lo anterior con el fin de reportar información completa y objetiva al público inversionista. Los métodos que se utilizaron para la evaluación de la empresa fueron el de Flujo Libre de Caja Descontado. además del método de múltiplos utilizando Valor de la Empresa/ EBITDA, obteniendo un valor de MXN$1 O 586.14Item Estructura de precios de los credit default swaps bajo el modelo bloomerg-isda standard upfront(San Pedro Garza García: UDEM, 2011) Treviño Villegas, Ana Victoria; Treviño Katz, Hugo; Ávila Coronado, Salma Patricia; Martínez Morales, Valentina; Salazar Garza, Ricardo"Los ""Credit Default Swaps"" son los derivados de crédito más utilizados hoy en día como forma de protección ante el riesgo de crédito; estos instrumentos tuvieron un importante crecimiento del año 2000 al 2007, habiendo hoy en día un nocional de $29.9 trillones de dólares en circulación a nivel mundial. La valoración de estos instrumentos es importante, ya que el precio de un Credit Default Swap tiene implícita la probabilidad de default, y un error en su cálculo podría arrojar deducciones erróneas del riesgo de la entidad. Los diversos agentes económicos utilizan distintos modelos para su valoración, de modo que los resultados que arrojan son diferentes a pesar de utilizar la misma información financiera. En el presente trabajo se muestran algunos de los modelos utilizados para calcular la probabilidad de default y el precio del CDS para la empresa TELMEX. Se hace referencia al modelo Hull & White (2000) para la aproximación al modelo 8/oomberg-/SDA Standard Upfront; ya que actualmente es el más empleado para el cálculo de la prima del CDS. Además, se realiza un análisis para denotar las principales cualidades de cada modelo, como el uso de los rendimientos de bonos corporativos y gubernamentales en la estimación de tasas libres de riesgo, para posteriormente calcular factores de descuento y probabilidades de default risk-neutral. Finalmente, al hacer ajustes en la búsqueda de la aproximación al precio del CDS que se cotiza en el mercado, se siguen las regulaciones estipuladas por ISDA, quien busca estandarizar el mercado de CDS bajo algunas condiciones como lo son la tasa de recuperación de un 25% para economías emergentes, así como la fijación de un deal spread de 100 o 500 puntos base del nominal. "Item Gobierno corporativo en instituciones de educación superior privada en México(San Pedro Garza García: UDEM, 2011) Cueto Mendoza, Mauricio Emilio; Franco Castillo, Laury Nallely; Rodríguez García, Alicia Alejandra; Márquez González, Humberto"Nuestra propuesta de modelo de gobierno corporativo en instituciones de educación superior privada en México se basa principalmente en la necesidad de fortalecer su estructura de gobierno implementando una serie de recomendaciones para así poder obtener resultados de administración eficiente dentro de toda institución. El proceso llevado a cabo que nos permitió definir una propuesta de modelo de gobierno corporativo está dividido en cuatro capítulos. En el primer capítulo se habla de las instituciones de educación superior privada en México. Profundizamos en su importancia, antecedentes y el marco legal que las nge, para después pasar a la situación actual en México de la educación superior privada. El segundo capítulo tiene como objetivo adentrarnos al tema de gobierno corporativo. Presentamos la definición del concepto, sus antecedentes globales así como la evolución que ha tenido para después pasar a la situación actual de gobierno corporativo en México. Finalmente, identificamos los principales órganos que integran la estructura de gobierno corporativo en una empresa. El capítulo tercero es la base sobre la cual construimos el modelo. Analizamos los sistemas de gobierno corporativo en una muestra de universidades nacionales e internacionales. Identificamos los órganos de gobierno más comunes, además de las mejores prácticas que llevan a cabo. En el cuarto capítulo planteamos la propuesta de modelo de gobierno corporativo para instituciones de educación superior privada en México. Basándonos en la información recabada en los tres capítulos anteriores, desarrollamos un modelo especificando los órganos requeridos con sus características y funciones; que pueda ser aplicable a cualquier IESP con las adecuaciones necesarias, con el fin de contar con una mejor administración. "Item Modelo de administración de financiamiento e inversión para Kimakul(San Pedro Garza García: UDEM, 2011) Cárdenas Delgado, Andrea Mayela; Martínez González, Andrea; Zorrilla Núñez, Gabriela; Madero Serna, Óscar Alejandro; Villareal Celestino, CuahutémocEn nuestro país, sobre todo en zonas marginadas, las alternativas de financiamiento que se ofrecen con condiciones accesibles son muy escasas. Nuevo León se distingue por ser un estado en el que participa gran cantidad de gente emprendedora, sin embargo, es frustrante que un negocio en proceso no se pueda concretar debido a que no existen las facilidades suficientes para hacerlo. Dentro de la Universidad de Monterrey (UDEM) existe un programa llamado Kimakul, surgido dentro del Centro para la Solidaridad y Filantropía (CESYF), en el que se involucran los proyectos de personas que son convocadas por la misma universidad y que cuentan con recursos limitados. La UDEM les otorga cierta cantidad de dinero, que se recibe como donativo, y les facilita un espacio para la venta de sus productos, permitiendo que lo que surja como una idea comience a tomar forma en manos de un microemprendedor. Se realizó una investigación a fondo sobre los microcréditos en su mayoría ofrecidos en el país, comparando las tasas de interés y los términos a los que se sujeta el préstamo, se pudo llegar a lo que sería un procedimiento funcional que ayude a decidir cuál sería la opción ideal de microfinanciamiento. Se observó las necesidades que existen en el entorno de microempresarios, así como los Modelos: Microfinanciero Sustentable, CREA y CREA México, y se optó por crear un modelo que conste de toda una metodología para que un proyecto de Kimakul, al momento de llegar a su etapa de madurez, sea expuesto al mercado real y competitivo. Cabe mencionar que se le dará seguimiento a cada caso mediante constantes capacitaciones y la inclusión en un Centro de Apoyo que los respalde y les ayude en las áreas administrativa, contable y financiera. A este modelo se le denomina: Modelo de Administración de Financiamiento e Inversión para Kimakul.Item Notas estructuradas como estrategia de inversión a corto plazo en Grupo Financiero Monex(San Pedro Garza García: UDEM, 2011) González Garza, Alberto; Aguilar Montemayor, Mónica; Stivalet Tirado, Roberto; García Haro, Verónica María; Salazar Garza, Ricardo"El presente trabajo de investigación busca profundizar en el tema de notas estructuradas como una propuesta de estrategia de inversión en Grupo Financiero Monex, otorgando un rendimiento mínimo del diez por ciento después de comisión, esta estrategia está enfocada a las empresas que cuentan con activos y pasivos en pesos y en euros en sus tesorerías, en la investigación, se describen las ventajas de este instrumento, así como la razón por la cual son una alternativa de rendimiento potencialmente mayor al de los instrumentos convencionales existentes en el mercado para las empresas referidas. El estudio se realiza a partir de un análisis detallado de cada uno de los componentes y riesgos involucrados en las notas estructuradas, se cuenta con los conocimientos del Director de derivados de Grupo Financiero Monex, Luis Ricardo Guido Williamson , gracias al cual se logró un modelo exitoso. Después de evaluar los diferentes tipos de notas estructuradas, se define como estrategia de inversión un bono dual currency, indexado al tipo de cambio peso-euro, compuesto por un portafolio de opciones europeas y certificados del tesoro. Siendo Monex acreedor de una comisión del diez por ciento del rendimiento obtenido en la estructura. Al término de las proyecciones de un periodo de diez semanas, iniciando el 31 de agosto de 2011 , se reflejó que un setenta por ciento de las notas estructuradas en un perfil conservador obtuvieron una ganancia de capital y un setenta por ciento en un perfil agresivo. "Item Propuesta para la creación de un contrato sobre Heating Degree Days Option aplicable al maíz grano :(San Pedro Garza García: UDEM, 2011) Garza Valdes, Cecilia; Montemayor Villarreal, Lorena; González Tremari, Marysol; Villarreal Garza, Mónica; Salazar Garza, Ricardo"En los últimos años el mercado de derivados climáticos ha evolucionado considerablemente, tan solo del 2005 al 2006 el incremento fue de 359 por ciento debido a la incursión de nuevos participantes, entre los más destacados está el sector agrícola. Este mercado está compuesto por derivados que se cotizan en base a índices de variaciones climáticas, dentro de los cuales se encuentran los Heating Oegree Oay (HOO) que se aplican para la cobertura de temperaturas por debajo de lOS 65 oF O 18 oC. Esta investigación tiene por objeto proponer la introducción de HOO Option como instrumento de cobertura para el maíz, cultivo con mayor valor de la producción nacional, ante los cambios climáticos que se presentan en el estado de Sinaloa, siendo esta región la principal productora del cultivo en el país. La problemática que presentan los agricultores es que las bajas temperaturas afectan directamente su ingreso, debido a las grandes pérdidas de cosechas derivadas de las heladas. De igual manera la economía del país sufre un impacto negativo ya que debe otorgar subsidios al sector. Tras la helada registrada en Sinaloa en febrero del 2011, realizamos un análisis cuantitativo sobre la aplicación de HOO Option como instrumento de cobertura para ese mes, en el cual se obtuvo un HDO acumulado de 16.7 y considerando un strike de 12 HOO se generó un pay-off para una posición ca// largo de $136,450 MXP con 76 contratos , obteniendo como ganancia neta $125,768.60 MXP; demostrando así su efectividad como medio de cobertura ante las pérdidas de las cosechas del maíz ocasionadas por bajas temperaturas, siendo el instrumento más rentable en comparación con las alternativas actuales. "